在2026年，创投领域再次迎来变革浪潮。人工智能（AI）已从单纯的技术概念深入到产业核心，而硬科技创业也从昔日的“小众赛道”跃升为“主流共识”。年轻一代的创业者正凭借其创新思维和实践能力，重塑中国科技创新的未来格局。

36氪·暗涌主办的WAVES大会，作为中国创投圈的风向标，本届以“今年盛夏”为主题，在广州番禺良仓新造创意园举办。为期两天的活动汇聚了顶尖投资人、产业领袖及新锐创业者，通过14场深度圆桌和数十场独立演讲，深入剖析AI、硬科技、出海、医疗等关键赛道的底层逻辑，并见证“少数派”的坚持如何汇聚成推动行业发展的巨大浪潮。本次大会的讨论，也让我们对AI的发展节奏和未来趋势有了更深刻的理解，正如大家在关注世界杯赛程一样，我们也在密切追踪AI领域的每一次进展。

在随后的圆桌对话中，主持人海若镜与高瓴创投合伙人王蓓、松禾资本管理合伙人汪洋、光合创投合伙人蔡伟，围绕AI的短期、中期及长期发展展开了深入探讨。

AI的短期冲击与认知变化

对于近期AI领域的快速发展，王蓓指出，市场关注点已从“谁更聪明”转向“谁更能干活”，实际收入增长成为衡量AI价值的关键。汪洋则对AI细分领域融资节奏的加速感到震惊，认为这种现象已成为普遍趋势，但也担忧其健康性。蔡伟则以Anthropic模型因安全问题被限制使用为例，强调了AI模型的主权属性，并认为中国大模型公司的开源策略是应对此类挑战的有效途径。

AI Agent与应用层投资机会

谈及AI Agent与应用层的投资机会，王蓓认为，虽然Agent功能强大，但其在实际生产力环节的稳定性和持续运转能力是关键，这决定了AI Agent能否成为可靠的工作伙伴。汪洋看好Agent的长期发展，但认为其尚不成熟，需要模型自身的完善以及对具体行业场景的深度理解。蔡伟指出，AI大模型一定程度上会“粉碎”现有应用，寻找PMF（产品市场契合度）的难度增加，但也看好在模型覆盖缝隙中寻找机会以及已跑通商业化、拥有数据飞轮的公司。

AI从数字世界走向物理世界的可能性

对于AI从数字世界迈向物理世界的趋势，蔡伟认为这是重要的范式转变，虽然物理AI的实现更重，但也带来了护城河。他看好AI制药等已出结果的领域，也关注具身智能等仍在快速发展的方向。汪洋认为，AI与物理世界的结合，尤其是具身智能，虽然方向确定，但技术尚未收敛，商业化落地尚需时日。王蓓则强调，AI服务于Science，而Science服务于生产，AI的最终价值体现在各行各业效率和利润率的变化，五年后讨论的将是这些变化本身，而非AI的形式。

AI时代创业者画像

关于AI时代的创业者特质，王蓓认为技术能力和商业感觉是关键，不应过分强调年龄，而应关注创业者能否在有限的时间窗口内创造经济价值。汪洋则强调了强大的学术技术背景、敏锐的商业嗅觉以及融资能力。蔡伟则认为，应避免给创始人贴标签，更要关注其技术愿景、迭代能力以及吸引人才的能力。

对未来的展望

展望2031年，蔡伟建议，站在当下应拉大时间尺度，关注五年后才会爆发的、尚未形成共识的机会。汪洋则强调寻找“非共识”的机会，挑战当前日益增长的“共识投资”模式。王蓓认为，穿越周期的关键在于“说人话”，即清晰地阐述底层逻辑，而坚持说人话的创始人将是真正的“outlier”。